昨日（6 月 9 日），据全国中小企业股份转让系统披露，珠海雅莎生物科技股份有限公司（下称：雅莎股份）自 2025 年 6 月 10 日起终止其股票挂牌，正式告别资本市场。

据公开资料显示，雅莎股份于 2018 年在新三板挂牌，旗下拥有包括雅莎尔、复因、ZQ-II、雅奇等多个护肤品牌。

对于申请终止挂牌的原因，雅莎股份在公告中表示，“为更好的集中精力做好公司经营管理，降低公司运营成本，提高经营决策效率” 。

主动终止挂牌，曾获两轮融资

据企业官网显示，雅莎股份成立于 2009 年，主要从事生物医疗器械、医学美容产品、基因工程等项目，是一家集研发、生产、营销、学术培训、服务一体化的高科技创新型企业。

公开资料显示，达安基因是一家成立于 1988 年的国有生物医药高新技术企业，于 2004 年在深圳证券交易所上市，也是 A 股最早上市的国产 IVD（体外诊断）企业之一。目前，达安基因全资子公司广州市达安基因科技有限公司持有雅莎股份 9.2095% 的股权 。

次年，雅莎股份又收获来自卓远投资中心、弘联投资、聚利享投资的战略投资，但金额仅为 3 万元。

2018 年，雅莎股份在新三板挂牌，并进入 2018 福布斯中国新三板企业 TOP100。整体而言，雅莎股份目前所获融资金额并不算高，股权结构也较为集中。在此次公告中，雅莎股份表示，此次摘牌是 “基于公司所在行业发展状况及自身战略发展的整体规划考虑，为更好的集中精力做好公司经营管理，降低公司运营成本，提高经营决策效率，实现公司及股东利益最大化” 。

值得一提的是，在此前的公告中，雅莎股份还表示，将对异议股东所持公司股份进行回购，回购股份具体数量合计为 4500 股，回购对象可在公司股票在全国股转系统终止挂牌后 1 个月内提交股份回购申请。

从这一方面来看，选择终止挂牌或也是雅莎股份整体战略调整的一部分，退出新三板也更方便雅莎股份进行业务、股权等方面的调整。

营收破亿，净利润却下滑

据雅莎股份财报显示，2024 年雅莎股份实现营收 1.26 亿元，同比增长 12.17%，创历史新高；但同期，其净利润为 1304.84 万元，同比下降 26.29%，是其自挂牌新三板以来的最大降幅。

从营收构成来看，雅莎股份主要收入来源于旗下的四个护肤品牌：雅莎尔、复因、ZQ-II、雅奇。其中，雅莎尔和复因两大核心品牌贡献了绝大部分的营收来源。

对于 2024 年营收上涨的主要原因，雅莎股份在财报中表示，系复因品牌实现 32.72% 的显著增长，而这主要得益于公司重视渠道管控，有效维护市场价格体系，同步加大空白市场的开发力度以及渠道建设的投入。

与此同时，得益于定制化产品线的拓展，2024 年雅莎股份其他收入增加 310.44 万元，同比增长 924.31%。

此外，据财报数据显示，2024 年雅莎股份毛利率为 76.07%，旗下四个品牌的毛利率最低为雅莎尔 72.11%，最高为复因 79.87%。

据青眼情报数据，2022 年至 2024 年，雅莎尔抖音平台年 GMV 逐年增加，分别为 10 万至 25 万、100 万至 250 万、1000 万 – 2500 万，今年第一季度 GMV 为 250 万至 500 万；复因品牌则于去年 12 月开始发力抖音，该月 GMV 为 7.5 万至 10 万，今年第一季度 GMV 为 100 万至 250 万。

另据炼丹炉数据，2024 年全年，雅莎尔品牌在淘天平台 GMV 为 2171.5 万元，销量为 17.49 万件。

事实上，这并不是今年第一家摘牌的化妆品企业。此前，山东林森生物制品股份有限公司因业绩下滑、亏损严重，于 2025 年 2 月 13 日起终止股票挂牌。该公司以植物护肤品及植物提取物为核心产品，于 2018 年挂牌新三板。

而曾作为新三板日化第一股的广东幸美化妆品股份有限公司，也因资不抵债，于 2025 年 4 月 30 日终止挂牌。

在业内人士看来，在市场竞争加剧、监管趋严的大环境下，部分竞争力较弱的企业将逐渐被市场淘汰，未来行业集中度有望进一步提升。