近日，殡葬业龙头福寿园发布 2025 年中期业绩。这家长期以高利润著称的公司，一度被外界称作 “殡葬茅台”，却交出了自 2013 年港股上市以来的首份亏损报告。

公告显示，今年上半年，福寿园实现营收约 6.11 亿元，同比下降 44.5%，净利润由盈转亏，亏损额达 2.61 亿元，这一反转令外界意外。

公司业务涵盖墓地销售、殡仪服务等，从上海起步，已扩展至全国 40 多个城市，主要面向中高端客户群体。

凭借特殊行业的壁垒，叠加老龄化趋势加剧，殡葬行业长期被认为是一门赚钱的生意，福寿园更是其中的 “优等生”。2010 年至 2023 年，公司营收从 3.5 亿元一路攀升到了 26.28 亿元，利润翻数倍，最高时利润达到近 8 亿元。

但另一面，“天价墓地”、居民购买商品房存放骨灰盒等现象在近年来屡屡引发争议。近年来，多地出台墓地限价、限制经营性墓地占地面积等政策，整个殡葬行业开始调整，主攻高端市场的福寿园首当其冲。

墓穴单价接近腰斩

在福寿园的收入结构中，约八成来自墓园服务，其余来自殡仪服务等业务。过去几年，福寿园的高端墓穴价格一路攀升，2018 年至 2023 年，平均售价从 10.25 万元涨到了 11.95 万元，2024 年进一步升至 12.12 万元。

但在 2025 年上半年业绩报告中，墓地业务成了亏损的主要原因。

截至 2025 年 6 月 30 日，福寿园墓园服务收入约 4.77 亿元，同比下滑 47.35%，在总营收中的占比降至 78% 左右。经营性墓穴作为主要产品，上半年销售了 6253 个，仅比去年同期减少 451 个，但总收入却缩水了约 4 亿元，降幅达到 51%，平均售价从 12 万元骤降至 6.3 万元，几乎腰斩。

福寿园在公告中解释称，公司为适应不同地区的经济环境、消费行为和竞争格局，不得不下调产品均价，通过调整高、中附加值产品供给结构，增加中价位产品类别，叠加墓穴销售服务增值税等多因素，拉低了整体销售均价。

作为大本营，上海市场的表现尤其明显：上半年墓园及殡仪服务收入仅 2.4 亿元，较去年同期下降 54.2%。此外，河南、黑龙江等地跌幅也超过 50%。

这背后，与地方政策有一定关系。因土地资源稀缺、经济发展水平高等，上海的墓地价格普遍高于许多城市。事实上，直到 2023 年，福寿园的墓地售价仍在持续上升。由于早期土地多为划拨，成本极低，上海福寿园原始土地收购价仅 190 元 / 平方米，直到 2016 年，福寿园公开的墓地毛利率超过 80%。2024 年，福寿园遭遇上市以来的首次利润 “腰折”，归母净利润降至 3.73 亿元，同比下滑 52.8%，为今年的亏损埋下伏笔。

除了高价墓地销售受阻外，2025 年上半年，公司还确认了约 2.18 亿元的资产减值，涉及 4 个公墓项目的商誉和其他长期资产，也是造成业绩亏损的原因之一。福寿园高层在业绩会上解释，受宏观经济和增值税等影响，这些项目的运营效率和现金流预期在短期内未达原有评估水平，因此基于会计准则和谨慎性原则，计提了相应的减值准备。

2025 年上半年，多家殡葬企业营收下滑甚至亏损。其半年报显示，上半年收益仅 1106 万元，同比下降 54%，由盈利转为亏损。此外，安贤园、中国生命集团等公司也在半年报中提示殡葬收入承压。

新冠疫情在一定程度上成为行业分水岭。此外，受访的销售普遍提到，近几年客户购买力下降。相比之下，中低端市场受影响较小。受访墓地销售提到，低价客户的诉求很简单，只要便宜够用，比如壁墓只需 3000 元左右，一些生态葬价格更低，还能拿到政府补贴。

中高端墓位的需求并未消失，但政策调控给行业带来不确定性。近年来，殡葬行业监管不断收紧，各地纷纷开展殡葬领域专项整治行动，同时推广多种节地生态葬形式。

殡葬行业告别暴利时代？

福寿园的困境，是整个殡葬行业的缩影。

据民政部数据，2024 年，全国死亡人口约 1093 万，比上年增加约 53 万，同比增长约 5%，预计 2025 年将超过 1100 万。中国殡葬协会预测，2023 年至 2027 年，中国殡葬行业市场规模将以每年约 7.7% 的速度增长，到 2027 年有望达到 4369 亿元。

然而，殡葬行业却迎来了转型阵痛。

一方面，监管政策趋严。2024 年，国家监委部署开展殡葬领域腐败乱象专项整治工作，重点整治殡葬服务单位利用特殊地位和行业垄断，违规收费、强制服务等问题。今年 4 月，民政部公布《殡葬管理条例（修订草案征求意见稿）》，提出 “经营性公墓的墓穴管理费一次性收取最长不得超过 20 年”“禁止炒买炒卖墓穴和骨灰格位” 等规定。

另一方面，消费观念变化。随着环保意识提升，海葬、树葬、花坛葬等生态葬法逐渐被接受。数据显示，2023 年，全国节地生态安葬率达 60.5%，较上年提高 1.5 个百分点。其中，上海、江苏、浙江等地生态葬法推广成效显著。此外，受经济环境影响，消费者对殡葬服务的价格敏感度提升，更加注重性价比。

面对挑战，殡葬企业纷纷探索转型。除了加大中低端产品供给，一些企业还尝试拓展生前契约、殡仪服务、数字化纪念等多元化业务。

生前契约是指消费者提前与殡葬服务机构签订合同，预定身后的殡葬服务，包括墓地选择、殡仪仪式等，目前在一线城市接受度逐渐提高。

数字化纪念则是利用 AI、虚拟现实等技术，为逝者打造虚拟纪念馆、数字人等，让后人可以跨越时空缅怀逝者。今年清明，福寿园推出 AI 数字人服务，用户上传逝者照片和 1 分钟语音，即可生成虚拟数字人，实现 “跨越时空对话”，不过，此类服务的市场反响还有待观察。

在业内人士看来，随着政策引导和市场调整，殡葬行业将逐渐告别 “暴利时代”，回归民生属性。企业需要通过提升服务质量、创新服务模式，寻找新的增长点。对于消费者而言，未来选择殡葬服务有望更加透明、便捷、实惠。