2025 年 8 月 29 日消息，随着国内新能源汽车普及率的迅猛提升，其对传统燃油车市场的冲击已从量变走向质变，而这一变革性影响，在 “三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油）新近发布的半年报中清晰呈现。数据显示，“三桶油” 在上半年油气当量产量纷纷创下历史同期新高，然而，营收与净利润却未能同步上扬，反而出现不同程度下滑，三家企业净利润合计比去年同期减少超 290 亿元，日均少赚约 1.6 亿元，昔日的行业巨头正面临着前所未有的挑战。

厦门大学经济学院中国能源经济研究中心教授孙传旺指出，“三桶油” 半年报中出现的 “增产不增利” 现象，成因较为复杂。一方面，国际原油价格在上半年宽幅震荡，布伦特原油均价同比跌幅达 15.1%，作为全球原油价格的重要风向标，其价格下跌直接压缩了 “三桶油” 上游油气开采业务的利润空间。另一方面，下游成品油市场同样不容乐观，国内新能源汽车的崛起，使传统燃油车市场份额不断被蚕食，成品油消费量随之下降，上半年国内成品油消费量同比下降 3.6%；与此同时，化工市场因新增产能投放，供需关系宽松，大部分产品价格下跌，毛利持续低迷，多重因素叠加，使得 “三桶油” 腹背受敌。

以中国海油为例，作为我国最大的海上油气生产商，上半年实现营业收入 2076.08 亿元，同比下降 8%；归母净利润达 695.33 亿元，同比降低 12.8%。尽管公司净产量达 384.6 百万桶油当量，其中天然气产量更是大幅增长 12.0%，国内外产量均创历史同期最优水平，且桶油主要成本从去年同期的 27.75 美元 / 桶油当量降至 26.94 美元 / 桶油当量，但依旧难以抵挡国际油价下跌与市场环境变化带来的冲击。

而上下游一体化布局的中国石油和中国石化，处境更为艰难。除上游油气业务受油价拖累外，下游炼化及销售业务因新能源冲击与化工市场低迷，承受着额外压力。上半年，中国石化实现营收 1.41 万亿元，同比下降 10.6%；归母净利润 214.83 亿元，同比下降 39.8%。勘探及开发事业部、炼油事业部、营销及分销事业部、化工事业部四个事业部经营收益全面下滑，炼油事业部经营收益降幅高达 50.4%，化工事业部更是经营亏损 42 亿元，同比增亏 11 亿元。中国石油实现营业收入 1.45 万亿元，同比降低 6.7%；归母净利润 839.93 亿元，同比下降 5.4%，化工业务经营利润同比下跌 55.5% 至 13.92 亿元。

面对新能源对传统油气市场的持续挤压，“三桶油” 不约而同地选择加大力度向 “新” 突围，积极推进绿色化转型。8 月 28 日，在 2025 年中期业绩交流会上，中国海油总裁阎洪涛明确表示，未来将进一步增加研发投入，密切跟踪并积极参与全球新能源发展。通过技术创新与管理能力提升，探寻具备一定竞争壁垒的新能源产业，全力打造公司除油气主业外的第二增长曲线。事实上，“三桶油” 在新能源领域早已有所布局。中国石油统筹布局新能源、新材料等新兴产业，上半年风光发电量同比大增七成达 36.9 亿千瓦，新材料产量 166.5 万吨，同比增超五成；中国海油积极扩大绿电使用规模，上半年共消纳绿电超 5 亿千瓦时，并开创 “以碳驱油、以油固碳” 的海洋能源循环利用新模式，中国海上首个 CCUS 项目上半年在恩平 15 – 1 平台成功投用；中国石化则致力于实现 “油气氢电非” 协同发展，加快拓展终端加气和充换电网络，上半年非油业务利润为 30.9 亿元，同比增长 17.0%，其中充电业务服务费达 5 亿元，同比大幅增长。

在新能源蓬勃发展的浪潮下，“三桶油” 虽面临严峻挑战，但凭借深厚的行业积淀、庞大的资源优势与积极转型的决心，正努力在新能源领域开辟新的发展空间。未来，随着转型战略的逐步推进与落地，“三桶油” 能否在新能源时代实现华丽转身，重塑行业格局，值得市场期待。